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基本概念
- 货币当局包括人民银行自己和人民银行底下的国家外汇管理局。
- 除了这两个机构之外,还有一系列的机构(商业银行),这些机构被称为其他存款性公司
- 货币当局和其他存款性公司统称为存款性公司。
- M0=流通中现金
- 流通中的现金是指流通于银行体系外的现钞, 你手中的钞票就是M0, 不包括你手中可以直接支付的非现钞形式存在的其他现金, 比如不包括借记卡中的钱、也不包括支付宝的余额、余额宝中的钱、微信中的钱都不包括。M0是狭义的货币供应。
- 在无现金支付的潮流下,M0意义会越来越小。
- 根据央行资产负载表可以查到201811的「货币发行」项的值是76425.21亿RMB,发行的货币并没有都变成现钞,还有一部分作为其他存款性公司的「库存现金」存在。根据其他存款性公司资产负债表可以查到201811的值为5861.91亿RMB,所以现钞也就是M0只有 76425.21 - 5861.91 = 70563.3亿RMB。跟央行的货币供应量表中的值相同。
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M1=M0＋可开支票进行支付的单位活期存款; M1是现实的货币供应，可直接用于支付
- 中国的银行把单位和个人分开叫的，单位（包括企业）的存款就称为存款，比如活期存款、定期存款。而对于个人客户的存款称为储蓄存款。比如定期储蓄存款，活期储蓄存款，这是指个人的存款。
- 美国的活期存款跟我们中国的定义是不同的。美国M1里面的活期存款是指那种不支付利息的支票账户。老美在70年代以前，只有商业银行能开设支票账户，而且支票账户不给利息，非常的变态，后来放开了，非商业银行的一些金融机构也可以开设支票账户了，而且也有给利息的支票账户了。所以美国M1统计里面的活期存款特指那种不给利息的支票账户。中国的活期存款就是没有固定期限，你想取款就随时可以取款的那种账户。
- 对于个人活期储蓄存款而言，这里面分成两个部分，一个是银行卡里面的钱，还有一部分不是银行卡里面的钱。对于银行卡里面的个人储蓄存款叫做“银行卡项下的个人人民币活期储蓄存款”。
- 可开支票进行支付的单位活期存款是指企业单位的活期账户中的钱,这些钱可以开支票进行支付。
- 根据中国的M1统计中为什么不计入居民活期存款？ - 及时晴的回答 - 知乎「银行卡项下的个人人民币活期储蓄存款」是算到M1中的, 因为刷卡支付很方便。但是根据央行资产负载表,并没有单列这一部分。
- 微信中的钱、支付宝中的钱、信用卡等等也没算到M1中,虽然现在它们的支付能力比现金并没有差。
- 从「其他存款性公司资产负债表」中可以查到「单位活期存款 」在201811的值为472935.36亿RMB,远多于M0, 加上这一部分后,可以算出M1=543498.66亿RMB, 跟「货币供应量」中的数据一致。
- 可以看到M1中的钱绝大多数以单位活期存款形式存在, 现钞形式只占了13%
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M2=M1＋居民储蓄存款＋单位定期存款＋单位其他存款＋证券公司客户保证金,M2是潜在的购买力,也叫广义货币
- 居民储蓄存款既包括活期存款、也包括定期存款。可以查到201811的个人存款额为 710236.37 亿RMB,和单位活期+定期存款额度一样多!!
- 余额宝、货币基金、第三方支付余额等也是计入M2,但是没有计入M1,虽然在现在,他们大多可以直接用于支付。这个估计是历史遗留问题了。
- 信用卡的额度貌似并没有在央行的统计范围之内
- 商业银行在央行的「存款准备金」不算广义货币,所以才有降准是在放水
- 根据深入解读M0、M1、M2的方法计算出来的201811的M2=1783098.87亿RMB,跟央行给出的181万亿的数据相差3万亿!???问题在哪
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根据无现金社会的冷思考：宜循序渐进，需谨慎待之文章,个人活期存款是计入M1的
- 根据金融知识小课堂：M0、M1、M2、M3、M4貌似专家是支持将信用卡额度、承兑汇票、借记卡活期存款都算作M1的
- 微信、支付宝等可以直接支付的是不是算在「可开支票进行支付的单位活期存款」中,因为那些钱本质上还是以活期存在银行,只不过主体是企业,而不是我们用户?
M1和M2经济指标解读
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M1主要是单位活期存款, 占了87%
- M2≈M1+居民存款+单位定期
- 对于上证指数, M1的联系更加紧密, 基本是同向的。股市向好，会吸引更多的资金通过证券经纪商进入股市，也即证券公司、基金管理公司的活期存款会增多，Ml增速加快。
- M1同比增速与上证指数接近于同步变化
- 房价相比于M1增速大约有3个月的滞后
- 但是,他们的数据是基于2010年之前的数据,而且只在98年和08年附近是同步变动的,但是在01年-06年的长熊期间,并不同步
- 房价指数就更不用说了
- 对比10年以后的M1同步增速和上证指数发现, M1增速超过10%是在2015年9月到2018年1月, 而上证指数的峰值是在12年6月!! 根本不同步!
- M1增速比较快, 应该就是单位活期存款增速快, 这说明投资比较旺盛
- M2增速比较快,就要看具体是哪一部分增速快了, 如果M1增速并没有加快,而是居民存款加快